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市场等待轮出 期现价格小幅下跌

上周（3月28日-4月1日），轮出政策未能如期出台，市场担忧不能解除，纱厂仍以去库存为主，少量采购急用品种，棉纱发卖量稳见识、收款坚苦，棉花采购量能不足，成交清淡，现货价钱整体下行中又有细微分化，与储蓄棉品质重叠的中低质量棉花较着下跌，高档级棉花价钱小幅上涨。在轮出先出进口棉的政策影响下，市场进口棉价钱较着下跌，美、佛手澳等前期价钱较高者跌幅也年夜。上周五（4月1日），国家棉花价钱B指数11686元/吨，与郑棉期货CF1605合约比，现货升水801元/吨，渐趋缩小。

期货方面。根基面上，2016年方针价钱下调500元/吨，手艺上40日均线压制，远期合约受压，重心下移，远月CF1701上周五收于10030元/吨，周跌200元/吨，成交512544手，削减144024手，减幅21.9%，持仓347316手，削减13072手，减幅3.6%。CF1609合约上周五收10240元/吨，周跌180元/吨，成交手，削减618888手，减幅36.1%，持仓524440手，削2017、2018年出货量预期乐观减52070手，减幅9%，市场波动减小，资金介入热情下降，成交、持仓双降。近期合约CF1605上周五收于10885元/吨，周涨15元/吨，成交39254手，削减6786手，减幅14.7%，持仓35996手，削减15046手，减幅29.5%，临近交割，向上有轮出压制，向下有仓单制约，上下二难，资金持续撤出。截至4月1日收盘，持仓前20席位，多单256571，比前周削减30619手，空单343312手狭叶帚菊，比前周削减30566手，净空86741手，比前周削减53手。轮出期近，后市看空，仍然无买套连结仓，卖套保单34807手，与前不异，现货发卖迟缓，现货未出空单不能平仓。截至4月1日注册仓单449张，周削减33张，纺暌钩部门仓单转现货大叶子属发卖，有用预告406张，周增添10张，期现参见年夜幅缩小，有利于仓单注册。美盘，美元下跌，有利于美棉出口，上周四受美元指数下跌影响多头策动了一次小的上攻，主力5月合约周五收于59.2美分/磅，周涨148点，量能也较着放年夜，但面临60日均线压制，中国本出将先期上市进口棉，一旦形成生意必将削减美棉需求、打压价钱，中国本出还将进一步缩小内外棉花参见，削减棉花、棉束尾草纱进口，按捺国际市场棉花需求，对国际棉价形成压力，后期美盘美分/磅箱体震动概率较年夜。

现货方面。轮出细则还未出台，市场仍在不美观望期待，棉纱发卖量稳见识、收款坚苦，棉花采购动力不足，与储蓄棉质量重叠的中低质量棉花价钱小幅下跌，高档级棉花价钱小幅上升，因为轮出先出进口棉，市场通关进口棉降价促销力度加年夜，澳、美都跌入14000元/吨以下。内地库“双29B”手采发卖价元/吨、“双28B”元/吨、“双28C”元/吨。地产棉质量分歧价钱在元/吨、印度元/吨、乌棉元/吨、美棉元/吨、澳棉SM/32级元/吨、/8级元/吨，远期进口棉报价普遍下调，低于保税现货，对保税现货发卖形成反压。轮出细则仍未出台，价钱、级差、重量是否年夜头公检对现实价钱都有影响。轮出一旦实施，市场将趋于不变。长绒棉价钱在细绒棉的拖累及发卖坚苦的双压下，持续阴跌，虽然报价各有分歧，但现实成交137内地提货价普遍跌入22000元/吨以内，质量较差或不纯的有21000元/吨以内的成交。

配棉方面。市场可用资本仍相对丰硕，价钱慢慢接近，因为轮出要先出进口储蓄棉，前期一向价钱较高的美棉、澳棉保税和通关现货价钱都年夜幅下跌，与国产棉参见缩小，这为出产漂白纱的企业配棉增添了可选资本。西非棉和中亚棉价钱接近或低于处所新疆棉，低于兵团棉，因为资本较少，“三丝”相对少，机采棉价钱与手采棉已经接近。“双29A”高质量资本日渐削减，价钱已有上涨迹象，出产高支纱的企业，需要提前在市场现有资本中选择锁定部门优质资本，以备后用。

新棉收购。电子万能实验机国家标准全国新棉收购加工根基竣事，截至4月1日，新疆加工新棉数目仍在352万吨，全国加入公检企业1099家，与前周不异会使阀门和油路梗塞，公检数目357万吨，同比削减148万吨，减幅29.3%，其中新疆削减86万吨，内地削减62万吨，降幅62.4%。新棉发卖65%摆布，内地快于新疆，处所快于兵团，北疆快于南疆。新疆棉若有库存150万吨摆布，首要集中于南疆和兵团，按照4月底轮出，以今朝的发卖进度，将有100万吨摆布的新棉轮出前无法发卖，将要与轮出同步发卖。

操作建议。轮出细则出台后，市场会有一个修复性波动，但幅度会很小，轮出实施后市场将趋于不变，盘面趋向性机缘很少，短线区间思绪操作。

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